Leitfaden für den Handel mit grundlegenden Optionen

Der Handel mit Optionen mag überwältigend erscheinen, ist jedoch leicht zu verstehen, wenn Sie einige wichtige Punkte kennen. Anlegerportfolios bestehen in der Regel aus mehreren Anlageklassen. Dies können Aktien, Anleihen, ETFs und sogar Investmentfonds sein. Optionen sind eine weitere Anlageklasse und bieten bei richtiger Verwendung viele Vorteile, die der Handel mit Aktien und ETFs allein nicht bieten kann.

Optionen sind Kontrakte, die dem Inhaber das Recht, jedoch nicht die Verpflichtung einräumen, einen bestimmten Betrag eines Basiswerts zu einem im Voraus festgelegten Preis zum oder vor Ablauf des Kontrakts zu kaufen oder zu verkaufen. Optionen können wie die meisten anderen Anlageklassen über Brokerage-Anlagekonten erworben werden .

Optionen sind mächtig, weil sie das Portfolio einer Person verbessern können. Sie tun dies durch zusätzliches Einkommen, Schutz und sogar Hebelwirkung. Je nach Situation gibt es normalerweise ein Optionsszenario, das dem Ziel eines Anlegers entspricht. Ein beliebtes Beispiel wäre der Einsatz von Optionen als wirksame  Absicherung  gegen einen rückläufigen Aktienmarkt, um Abwärtsverluste zu begrenzen. Mit Optionen können auch wiederkehrende Einnahmen erzielt werden. Darüber hinaus werden sie häufig zu spekulativen Zwecken eingesetzt, z. B. für Wetten auf die Richtung einer Aktie.

Es gibt kein kostenloses Mittagessen mit Aktien und Anleihen. Optionen sind nicht anders. Der Handel mit Optionen birgt bestimmte Risiken, die der Anleger kennen muss, bevor er einen Handel abschließt. Aus diesem Grund wird beim Handel mit Optionen mit einem Broker normalerweise ein Haftungsausschluss angezeigt, der etwa wie folgt aussieht:

Optionen gehören zu der größeren Gruppe von Wertpapieren, die als  Derivate bezeichnet werden . Der Preis eines Derivats ist abhängig von oder abgeleitet von dem Preis von etwas anderem. Beispielsweise ist Wein ein Derivat von Trauben. Ketchup ist ein Derivat von Tomaten, und eine Aktienoption ist ein Derivat einer Aktie. Optionen sind Derivate von Finanztiteln – ihr Wert hängt vom Preis eines anderen Vermögenswerts ab. Beispiele für Derivate sind unter anderem Calls, Puts, Futures,  Forwards ,  Swaps und hypothekenbesicherte Wertpapiere.

Optionen sind eine Art von derivativen Wertpapieren. Eine Option ist ein Derivat, da ihr Preis untrennbar mit dem Preis von etwas anderem verbunden ist. Wenn Sie einen Optionskontrakt kaufen , erhalten Sie das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen Basiswert zu einem festgelegten Preis an oder vor einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen.

Eine  Call-Option  gibt dem Inhaber das Recht, eine Aktie zu kaufen, und eine  Put-Option  gibt dem Inhaber das Recht, eine Aktie zu verkaufen. Stellen Sie sich eine Call-Option als Anzahlung für einen zukünftigen Zweck vor.

Ein potenzieller Hausbesitzer sieht eine neue Entwicklung. Diese Person möchte möglicherweise in Zukunft das Recht auf den Kauf eines Eigenheims, möchte dieses Recht jedoch erst dann ausüben, wenn bestimmte Entwicklungen in der Umgebung errichtet wurden.

Der potenzielle Käufer von Eigenheimen würde von der Kaufoption profitieren oder nicht. Stellen Sie sich vor, sie können eine Call-Option vom Entwickler kaufen, um das Haus in den nächsten drei Jahren zu einem Preis von beispielsweise 400.000 US-Dollar zu kaufen. Nun, sie können – Sie wissen, dass es sich um eine nicht rückzahlbare Anzahlung handelt. Natürlich würde der Entwickler eine solche Option nicht kostenlos gewähren. Der potenzielle Eigenheimkäufer muss eine Anzahlung leisten, um dieses Recht zu sichern.

In Bezug auf eine Option werden diese Kosten als  Prämie bezeichnet . Es ist der Preis des Optionskontrakts. In unserem Beispiel zu Hause könnte die Einzahlung 20.000 USD betragen, die der Käufer dem Entwickler zahlt. Nehmen wir an, zwei Jahre sind vergangen, und jetzt werden die Entwicklungen gebaut und die Zoneneinteilung genehmigt. Der Käufer von Eigenheimen übt die Option aus und kauft das Eigenheim für 400.000 USD, da dies der gekaufte Vertrag ist.

Der Marktwert dieses Hauses hat sich möglicherweise auf 800.000 US-Dollar verdoppelt. Da die Anzahlung jedoch in einem festgelegten Preis festgelegt ist, zahlt der Käufer 400.000 US-Dollar. Sagen wir nun in einem alternativen Szenario, dass die Genehmigung für die Zoneneinteilung erst im vierten Jahr eingeht. Dies ist ein Jahr nach Ablauf dieser Option. Jetzt muss der Käufer den Marktpreis bezahlen, da der Vertrag abgelaufen ist. In beiden Fällen behält der Entwickler die ursprünglich gesammelten 20.000 USD.

Stellen Sie sich nun eine Put-Option als Versicherungspolice vor. Wenn Sie Ihr Haus besitzen, sind Sie wahrscheinlich mit dem Abschluss einer Hausbesitzerversicherung vertraut. Ein Hausbesitzer kauft eine Hausbesitzer-Police, um sein Haus vor Schäden zu schützen. Sie zahlen einen Betrag, den man Prämie nennt, für eine gewisse Zeit, sagen wir ein Jahr. Die Police hat einen Nennwert und schützt den Versicherungsnehmer im Falle einer Beschädigung des Hauses.

Was wäre, wenn Ihr Vermögenswert anstelle eines Eigenheims eine Aktien- oder Indexinvestition wäre? Wenn ein Anleger eine Versicherung für sein S & P 500-Indexportfolio wünscht, kann er Put-Optionen erwerben. Ein Anleger könnte befürchten, dass ein Bärenmarkt in der Nähe ist, und möglicherweise nicht bereit sein, mehr als 10% seiner Long-Position im S & P 500-Index zu verlieren. Wenn der S & P 500 derzeit bei 2500 USD handelt, kann er / sie eine Verkaufsoption erwerben, die das Recht gibt, den Index zu 2250 USD zu verkaufen, beispielsweise zu jedem Zeitpunkt in den nächsten zwei Jahren.

Wenn der Markt in sechs Monaten um 20% einbricht (500 Punkte im Index), hat er 250 Punkte gemacht, indem er den Index bei einem Kurs von 2000 $ zu 2250 $ verkaufen konnte – ein kombinierter Verlust von nur 10%. Selbst wenn der Markt auf null fällt, würde der Verlust nur 10% betragen, wenn diese Verkaufsoption gehalten wird. Auch hier ist der Kauf der Option mit Kosten verbunden (der Prämie). Wenn der Markt in diesem Zeitraum nicht fällt, entspricht der maximale Verlust für die Option nur der ausgegebenen Prämie.

Mit Optionen können Sie vier Dinge tun:

1. Anrufe kaufen
2. Anrufe verkaufen
3. Puts kaufen
4. Puts verkaufen

Durch den Kauf von Aktien haben Sie eine Long-Position. Durch den Kauf einer Call-Option erhalten Sie eine potenzielle Long-Position in der zugrunde liegenden Aktie. Der Leerverkauf einer Aktie gibt Ihnen eine Short-Position. Der Verkauf eines nackten oder ungedeckten Calls bietet Ihnen eine potenzielle Short-Position in der zugrunde liegenden Aktie.

Durch den Kauf einer Put-Option erhalten Sie eine potenzielle Short-Position in der zugrunde liegenden Aktie. Der Verkauf eines unverheirateten oder nackten Puts bietet Ihnen eine potenzielle Long-Position in der zugrunde liegenden Aktie. Es ist entscheidend, diese vier Szenarien aufrechtzuerhalten.

Leute , die Optionen kaufen sind Inhaber genannt und diejenigen , die Optionen verkaufen werden als  Autoren  von Optionen. Hier ist der wichtige Unterschied zwischen Inhabern und Schriftstellern:

1. Call-Inhaber und Put-Inhaber (Käufer) sind nicht zum Kauf oder Verkauf verpflichtet. Sie haben die Wahl, ihre Rechte auszuüben. Dies begrenzt das Risiko von Optionskäufern nur auf die ausgegebenen Prämien.
2. Callwriter und Putwriter (Verkäufer) sind jedoch verpflichtet, zu kaufen oder zu verkaufen, wenn die Option im Geld verfällt (mehr dazu weiter unten). Dies bedeutet, dass ein Verkäufer möglicherweise ein Kauf- oder Verkaufsversprechen einlösen muss. Dies impliziert auch, dass Optionsverkäufer mehr und in einigen Fällen unbegrenzten Risiken ausgesetzt sind. Dies bedeutet, dass Autoren viel mehr als den Preis der Optionsprämie verlieren können.

Spekulation

Spekulation ist eine Wette auf die zukünftige Preisrichtung. Ein Spekulant könnte denken, dass der Kurs einer Aktie steigen wird, möglicherweise basierend auf einer fundamentalen Analyse oder einer technischen Analyse. Ein Spekulant könnte die Aktie kaufen oder eine Kaufoption für die Aktie kaufen. Das Spekulieren mit einer Call-Option – anstatt die Aktie direkt zu kaufen – ist für einige Händler attraktiv, da Optionen eine Hebelwirkung bieten. Eine Call-Option, die aus dem Geld ist, kostet möglicherweise nur ein paar Dollar oder sogar Cent im Vergleich zum vollen Preis einer 100-Dollar-Aktie.

Absicherung

Optionen wurden wirklich zu Absicherungszwecken erfunden. Die Absicherung mit Optionen soll das Risiko zu vertretbaren Kosten reduzieren. Hier können wir uns Optionen wie eine Versicherungspolice vorstellen. So wie Sie Ihr Haus oder Ihr Auto versichern, können Sie mit Optionen Ihre Investitionen gegen einen Abschwung absichern.

Stellen Sie sich vor, Sie möchten Technologietitel kaufen. Sie wollen aber auch Verluste begrenzen. Durch die Verwendung von Put-Optionen können Sie Ihr Abwärtsrisiko begrenzen und kostengünstig von allen Vorteilen profitieren. Für  Leerverkäufer können Call-Optionen verwendet werden, um Verluste zu begrenzen, wenn sie falsch sind – insbesondere während eines  kurzen Drucks .

Bei der Bewertung von Optionskontrakten geht es im Wesentlichen darum, die Wahrscheinlichkeiten zukünftiger Preisereignisse zu bestimmen. Je wahrscheinlicher es ist, dass etwas passiert, desto teurer wäre eine Option, die von diesem Ereignis profitiert. Zum Beispiel steigt ein Call-Wert, wenn die Aktie (der Basiswert) steigt. Dies ist der Schlüssel zum Verständnis des relativen Werts von Optionen.

Je weniger Zeit bis zum Ablauf verbleibt, desto weniger Wert hat eine Option. Dies liegt daran, dass die Wahrscheinlichkeit einer Kursbewegung der zugrunde liegenden Aktie abnimmt, wenn wir uns dem Verfall nähern. Aus diesem Grund ist eine Option eine Verschwendung. Wenn Sie eine einmonatige Option kaufen, für die das Geld aufgebraucht ist, und die Aktie sich nicht bewegt, verliert die Option mit jedem Tag an Wert. Da Zeit eine Komponente zum Preis einer Option ist, wird eine Ein-Monats-Option weniger wert sein als eine Drei-Monats-Option. Dies liegt daran, dass die Wahrscheinlichkeit einer Preisbewegung zu Ihren Gunsten steigt, wenn mehr Zeit zur Verfügung steht, und umgekehrt.

Dementsprechend kostet derselbe Optionsstreik, der in einem Jahr abläuft, mehr als derselbe Streik für einen Monat. Diese Verschwendung von Optionen ist eine Folge des Zerfalls der  Zeit . Die gleiche Option ist morgen weniger wert als heute, wenn sich der Kurs der Aktie nicht bewegt.

Die Volatilität erhöht auch den Preis einer Option. Dies liegt daran, dass die Wahrscheinlichkeit eines höheren Ergebnisses durch Unsicherheit erhöht wird. Wenn die Volatilität des Basiswerts zunimmt, erhöhen größere Kursschwankungen die Wahrscheinlichkeit von erheblichen Bewegungen sowohl nach oben als auch nach unten. Größere Preisschwankungen erhöhen die Wahrscheinlichkeit, dass ein Ereignis eintritt. Je höher die Volatilität, desto höher der Optionspreis. Optionshandel und Volatilität sind auf diese Weise untrennbar miteinander verbunden.

An den meisten US-Börsen ist ein Aktienoptionskontrakt die Option, 100 Aktien zu kaufen oder zu verkaufen. Deshalb müssen Sie die Vertragsprämie mit 100 multiplizieren, um den Gesamtbetrag zu erhalten, den Sie für den Kauf des Anrufs ausgeben müssen.

In den meisten Fällen entscheiden sich die Inhaber, ihre Gewinne mitzunehmen, indem sie ihre Position tauschen (glattstellen). Dies bedeutet, dass Optionsinhaber ihre Optionen auf dem Markt verkaufen und Zeichner ihre Positionen zurückkaufen, um zu schließen. Nur etwa 10% der Optionen werden ausgeübt, 60% werden gehandelt (glattgestellt) und 30% verfallen wertlos.

Schwankungen der Optionspreise lassen sich durch den inneren Wert  und den  äußeren Wert erklären  , die auch als Zeitwert bezeichnet werden. Die Prämie einer Option ist die Kombination aus ihrem inneren Wert und ihrem Zeitwert. Der innere Wert ist der Geldbetrag eines Optionskontrakts, der bei einer Call-Option dem Betrag entspricht, der über dem Ausübungspreis liegt, mit dem die Aktie handelt. Der Zeitwert stellt den Mehrwert dar, den ein Anleger für eine Option zahlen muss, die über dem inneren Wert liegt. Dies ist der äußere Wert oder der Zeitwert. Der Preis der Option in unserem Beispiel kann also wie folgt angesehen werden:

Im realen Leben werden Optionen fast immer auf einem Niveau über ihrem inneren Wert gehandelt, da die Eintrittswahrscheinlichkeit eines Ereignisses niemals absolut Null ist, auch wenn dies höchst unwahrscheinlich ist.

Amerikanische und europäische Optionen

Amerikanische Optionen  können jederzeit zwischen dem Kaufdatum und dem Ablaufdatum ausgeübt werden. Europäische Optionen  unterscheiden sich von amerikanischen Optionen darin, dass sie nur am Ende ihres Lebens am Ablaufdatum ausgeübt werden können. Die Unterscheidung zwischen amerikanischen und europäischen Optionen hat nichts mit Geografie zu tun, nur mit frühzeitiger Ausübung. Viele Optionen auf Aktienindizes sind vom europäischen Typ. Da das Recht auf vorzeitige Ausübung einen gewissen Wert hat, ist eine amerikanische Option in der Regel mit einer höheren Prämie verbunden als eine ansonsten identische europäische Option. Dies liegt daran, dass die Frühfunktionsfunktion wünschenswert ist und eine Prämie verlangt.

Es gibt auch  exotische Optionen , die exotisch sind, da die Auszahlungsprofile möglicherweise von den einfachen Vanilleoptionen abweichen. Oder sie können ganz unterschiedliche Produkte werden, in die „Optionalität“ eingebettet ist. Beispielsweise haben  binäre Optionen  eine einfache Auszahlungsstruktur, die bestimmt wird, ob das Auszahlungsereignis unabhängig vom Grad eintritt. Andere Arten von exotischen Optionen umfassen Knock- Out- , Knock- In- , Barrier-Optionen, Lookback-Optionen,  asiatische Optionen und  Bermuda- Optionen . Auch hier sind exotische Optionen typisch für professionelle Derivatehändler.

Optionsablauf & Liquidität

Optionen können auch nach ihrer Dauer kategorisiert werden. Kurzfristige Optionen sind Optionen, die in der Regel innerhalb eines Jahres verfallen. Langfristige Optionen mit einem Verfall von mehr als einem Jahr werden als  Wertpapiere mit langfristiger Aktienerwartung oder LEAP klassifiziert. LEAPS sind identisch mit normalen Optionen, sie haben nur eine längere Dauer.

Optionen können auch danach unterschieden werden, wann ihr Ablaufdatum abfällt. Optionssätze verfallen jetzt wöchentlich an jedem Freitag, am Monatsende oder sogar täglich. Index- und ETF-Optionen bieten manchmal auch vierteljährliche Fälligkeiten.

Immer mehr Händler finden Optionsdaten über Online-Quellen. (Weiterführende Informationen finden Sie unter “ Beste Online-Börsenmakler für den Optionshandel 2019 „.) Während jede Quelle ein eigenes Format für die Darstellung der Daten hat, umfassen die Schlüsselkomponenten im Allgemeinen die folgenden Variablen:

• Das Volumen (VLM) gibt lediglich an, wie viele Kontrakte einer bestimmten Option während der letzten Sitzung gehandelt wurden.
• Der „Geld“ -Preis ist das letzte Preisniveau, zu dem ein Marktteilnehmer eine bestimmte Option kaufen möchte.
• Der „Ask“ -Preis ist der letzte Preis, den ein Marktteilnehmer zum Verkauf einer bestimmten Option anbietet.
• Die implizite Bid-Volatilität (IMPL BID VOL) ​​kann als die zukünftige Unsicherheit der Preisrichtung und -geschwindigkeit angesehen werden. Dieser Wert wird durch ein Optionspreismodell wie das Black-Scholes-Modell berechnet und repräsentiert das Niveau der erwarteten zukünftigen Volatilität basierend auf dem aktuellen Preis der Option.
• Die OPTN-OP-Nummer (Open Interest) gibt die Gesamtzahl der Kontrakte einer bestimmten Option an, die geöffnet wurden. Das Open Interest sinkt, wenn offene Trades geschlossen werden.
• Delta kann als Wahrscheinlichkeit betrachtet werden. Zum Beispiel besteht bei einer 30-Delta-Option eine Wahrscheinlichkeit von rund 30%, dass sie im Geld verfällt.
• Gamma (GMM) ist die Geschwindigkeit, mit der sich die Option innerhalb oder außerhalb des Geldes bewegt. Gamma kann auch als Bewegung des Deltas angesehen werden.
• Vega ist ein griechischer Wert, der den Betrag angibt, um den sich der Preis der Option aufgrund einer Änderung der impliziten Volatilität um einen Punkt voraussichtlich ändern wird.
• Theta ist der griechische Wert, der angibt, wie viel Wert eine Option im Laufe eines Tages verlieren wird.
• Der „Ausübungspreis“ ist der Preis, zu dem der Käufer der Option das zugrunde liegende Wertpapier kaufen oder verkaufen kann, wenn er die Option ausübt.

Die einfachste Optionsposition ist ein langer Call (oder Put) für sich. Diese Position profitiert, wenn der Kurs des Basiswerts steigt (fällt) und Ihr Nachteil auf den Verlust der ausgegebenen Optionsprämie begrenzt ist. Wenn Sie gleichzeitig eine Call-and-Put-Option mit demselben Strike und Ablauf kaufen, haben Sie ein Straddle erstellt.

Diese Position zahlt sich aus, wenn der zugrunde liegende Preis dramatisch steigt oder fällt. Wenn der Preis jedoch relativ stabil bleibt, verlieren Sie sowohl beim Call als auch beim Put eine Prämie. Sie würden in diese Strategie einsteigen, wenn Sie eine große Bewegung im Bestand erwarten, sich aber nicht sicher sind, in welche Richtung.

Grundsätzlich benötigen Sie den Bestand, um sich außerhalb eines Bereichs zu bewegen. Eine ähnliche Strategie, die auf eine übergroße Bewegung der Wertpapiere setzt, wenn Sie mit hoher Volatilität (Unsicherheit) rechnen, besteht darin, einen Call zu kaufen und einen Put mit unterschiedlichen Strikes und demselben Verfallsdatum zu kaufen, der als Strangle bezeichnet wird. Ein Strangle erfordert größere Preisbewegungen in beide Richtungen, um zu profitieren, ist aber auch billiger als ein Straddle. Auf der anderen Seite würde es von einem Markt, der sich nicht viel bewegt, profitieren, kurz zu sein, entweder ein Straddle oder ein Strangle (beide Optionen zu verkaufen).

Spreads verwenden zwei oder mehr Optionspositionen derselben Klasse. Sie verbinden eine Marktmeinung (Spekulation) mit einer Verlustbegrenzung (Hedging). Spreads begrenzen häufig auch das Aufwärtspotenzial. Diese Strategien können jedoch immer noch wünschenswert sein, da sie im Vergleich zu einem einzelnen Optionsabschnitt in der Regel weniger kosten. Vertikale Spreads beinhalten den Verkauf einer Option, um eine andere zu kaufen. Im Allgemeinen handelt es sich bei der zweiten Option um denselben Typ und denselben Ablauf, jedoch um einen anderen Strike.

Ein Bull-Call-Spread oder ein vertikaler Bull-Call-Spread entsteht durch den Kauf eines Calls und den gleichzeitigen Verkauf eines weiteren Calls mit einem höheren Ausübungspreis und dem gleichen Verfallsdatum. Der Spread ist rentabel, wenn der Kurs des Basiswerts steigt, der Aufwärtstrend jedoch aufgrund des Short-Call-Strikes begrenzt ist. Der Vorteil ist jedoch, dass der Verkauf des Call mit höherem Basispreis die Kosten für den Kauf des Call mit niedrigerem Basispreis senkt. In ähnlicher Weise beinhaltet ein Bären-Put-Spread oder ein vertikaler Bären-Put-Spread den Kauf eines Put und den Verkauf eines zweiten Put mit einem niedrigeren Strike und dem gleichen Verfallsdatum. Wenn Sie Optionen mit unterschiedlichem Verfallsdatum kaufen und verkaufen, spricht man von einem Kalender- oder Zeitspread.

Kombinationen sind Trades, die sowohl mit einem Call als auch mit einem Put konstruiert wurden. Es gibt eine spezielle Art von Kombination, die als „synthetisch“ bezeichnet wird. Bei einer synthetischen Kombination geht es darum, eine Optionsposition zu erstellen, die sich wie ein zugrunde liegender Vermögenswert verhält, den Vermögenswert jedoch nicht tatsächlich kontrolliert. Warum nicht einfach die Aktie kaufen? Vielleicht hindert Sie ein rechtlicher oder behördlicher Grund daran, es zu besitzen. Möglicherweise können Sie jedoch mithilfe von Optionen eine synthetische Position erstellen.

Schmetterlinge

Ein Schmetterling besteht aus Optionen in drei gleichmäßigen Abständen, wobei alle Optionen vom gleichen Typ sind (entweder alle Calls oder alle Puts) und den gleichen Ablauf haben. Bei einem langen Schmetterling wird die Option für den mittleren Schlag verkauft und die äußeren Schläge werden im Verhältnis 1: 2: 1 gekauft (kaufe einen, verkaufe zwei, kaufe einen).

Wenn dieses Verhältnis nicht gilt, ist es kein Schmetterling. Die äußeren Schläge werden gewöhnlich als Flügel des Schmetterlings bezeichnet, und die inneren Schläge als Körper. Der Wert eines Schmetterlings kann niemals unter Null fallen. Eng verwandt mit dem Schmetterling ist der Kondor – der Unterschied ist, dass die mittleren Optionen nicht zum gleichen Ausübungspreis sind.

Da Optionspreise mit einem Modell wie dem Black-Scholes-Modell mathematisch modelliert werden können, können auch viele mit Optionen verbundene Risiken modelliert und verstanden werden. Diese besondere Eigenschaft von Optionen macht sie tatsächlich weniger riskant als andere Anlageklassen oder ermöglicht zumindest das Verständnis und die Bewertung der mit Optionen verbundenen Risiken. Einzelnen Risiken wurden griechische Buchstabennamen zugewiesen, und sie werden manchmal einfach als „die Griechen“ bezeichnet.

Optionen müssen nicht schwer zu verstehen sein, wenn Sie die grundlegenden Konzepte verstanden haben . Optionen können Gelegenheiten bieten, wenn sie richtig verwendet werden, und können schädlich sein, wenn sie falsch verwendet werden.

Artikelquelle – investopedia.com